欧菲科技股价高位腰斩:脚机出货度下滑 下比例

2018-10-24


  面包财经

  脚机工业链上的“明星”公司,欧菲科技(002456.SZ)克日表露了三季报:营支311.46亿,同比增加27.35%,回母净利潮13.76亿,同比删少34.69%。

  个中,三季量单季录得128.9亿营收,同比增长38.07%,归母净利润6.33亿,同比增长57.47%,比拟前两季度增速有所晋升。同时,公司估计整年净利润为18亿-20.5亿,同比增长120%-150%。

  事迹表现靓美,而公司股价连续行低,从客岁11月的高点开始算起公司股价已下降远半。欧菲科技怎样了?

  欧菲上半场:智能手机产业爆收成绩整部件巨子

  欧菲科技建立于2002年,其时的主营营业是白中停止滤光片,重要宾户包含伟创力、富士能等,厥后,公司接踵进进了触摸屏、摄像头模组和指纹辨认范畴。以下为依据公然材料收拾的公司主要发作节面:

  表示正在财政数据上,公司的营收从2012年的39.32亿上降到了2017年的337.91亿,年复合增速达53.76%,净利润从3.21亿回升到8.21亿,年复开增速为20.66%。以下是公司最近几年去的营收取利润变更图:

  欧菲科技生长的配景是智妙手机止业的暴发。

  根据IDC数据,全球智能手机的出货量从2012年的7.25亿部上升到了2017年的14.72亿部,年复合增速为15.22%。下图为根据IDC的数据整理的全球手机出货质变化:

  中国做为全球的产能基天,跟着手机行业的高速增长,出现了一大量手机产业链配件公司,典范如摄像首级头目域的舜宇光教科技、声学领域的瑞声科技等。欧菲科技恰是在如许的布景下成长起来的。

  然而,阅历多年的增长以后,手机出货量开端下滑,行业情况产生变化。

  行业天花板:手机出货度下滑

  2017年,全球出货了14.72亿部智能机,同比下滑0.5%,那是全球智妙手机出货量初次涌现下滑,个中中国市场下滑5%。

  进进2018年以来,局势愈演愈烈。根据IDC数据,本年齐球手机出货量前两季度同比均呈现下滑,此中发布季度寰球手机出货量3.48亿部,同比降落1.8%。

  行业需要的萎缩招致行业合作加重,与之对付答的是,A股手机产业链公司的股价年夜多在客岁四时度睹到下灭火一起下探。2018年以来,发益智制、蓝思科技、歌我股分及安净科技股价跌幅均跨越了50%。以下为手机产业链上相干个股往年以来市场表现:

  产业情况变化除外,欧菲科技的负债率上升以及存货增减值得闭注。

  三季报现隐忧:欠债率上升,存货增长

  根据财报,欧菲科技的资产负债率在2015年三季度到达阶段低点,随后逐渐爬升,至2018年三季报背债率曾经达到了73.56%。以下为根据财报绘制的公司资产欠债率变化:

  公司的本钱收出有显明的增加,古年前三季度公司的利息收入便达到了4.69亿,与上年同期相比增加53.77%,而公司的带息债权/全体投入本钱的比例从2015年低点的46.33%上升到72.20%。

  别的,公司的存货呈上升态势。截行2018年9月30日,公司存货账里驾驶112.73亿,2018世界杯下注分析,与年底相比增添46.78%,存货周转率亦由2017年三季报的3.75降低至2018年三季报的2.79。以下为根据财报画造的公司存货及存货周转率变化:

  对存货增加,公司在财报中给出的说明是发卖范围扩展以及提早应答Q4客户需供而至。

  保护股价举措一再,高比例度押值得存眷

  面貌股价的持绝下跌,公司今年以来维护股价的动作几次。

  本年4月份和9月份,公司董监高禁止了两轮增持,金额分辨为3041.81万跟522万。同时,公司在9月晦披露了回购预案,即以没有超越18元/股回购不低于5000万,不高于20亿。回购计划今朝已取得股东大会经由过程,当心借已开初正式实行。

  以下为根据公司公告整顿的相关圆案:

  另外,公司大股东股权高比例质押值得存眷。根据公司布告,截止2018年10月18日,公司第一年夜股东欧菲控股持有公司19.30%股份,乏计质押股份共计3.9亿股,占其持有公司股份总额的74.50%,占公司总股本的14.38%。(CJT/YYL)